01、供應鏈金融業(yè)務不斷升級
　　
　　傳統(tǒng)供應鏈金融的本質是利用核心企業(yè)的信用支持為上下游的中小企業(yè)提供信貸服務。供應鏈是產(chǎn)品從原材料到商品的整個流轉鏈條，連接供應商、生產(chǎn)商、批發(fā)商、零售商和消費者的所有交易過程。供應鏈金融是圍繞供應鏈上的核心企業(yè)，為上下游企業(yè)提供融資服務，其核心是掌握商流、信息流、物流、資金流，依托核心企業(yè)的信用支持的融資模式。
　　
　　供應鏈金融的風控模式創(chuàng)新。主要的風控手段包括核心企業(yè)的信用背書、 擔保以及存貨質押等。通過四流合一確保交易的真實性，把單個企業(yè)的不可控風險轉變?yōu)楣溒髽I(yè)整體的可控風險。
　　
　　供應鏈金融參與方的增加帶來市場擴容。相比傳統(tǒng)供應鏈金融“商業(yè)銀行+核心企業(yè)”的模式，整個供應鏈金融的市場得到的擴充。
　　
　　(1)數(shù)據(jù)是開展供應鏈金融的核心，數(shù)據(jù)方從原來的核心企業(yè)拓展到物流公司、電商平臺和 ERP 廠商等，這是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化、信息化提升的必然結果。
　　
　　(2)融資渠道多元化，除了商業(yè)銀行，融資租賃公司、商業(yè)保理公司、小貸公司、擔保公司拓展了供應鏈金融的融資渠道，不同的資金來源匹配不同的業(yè)務模式。
　　
　　(3)從供應鏈(圍繞一個核心企業(yè))到產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈(拓展到所有相關行業(yè))。市場擴容和信息化水平提升使企業(yè)之間的關系更加緊密，使行業(yè)內(nèi)和相關行業(yè)之間形成有機的生態(tài)圈，創(chuàng)造新的商機。
　　
　　供應鏈金融業(yè)務層面的變化。
　　
　　(1)滲透到更加長尾的市場，信貸產(chǎn)品碎片化、定制化，滿足小額、高頻、緊急資金需求。行業(yè)也從大宗商品、基建拓展到農(nóng)牧、零售、電商等。
　　
　　(2)流程線上化。在線提交申請資料，遠程視頻盡職調(diào)查。
　　
　　(3)大數(shù)據(jù)征信。線上采集的數(shù)據(jù)維度增加，小微企業(yè)征信可借鑒消費金融業(yè)務的個人征信，通過對交易數(shù)據(jù)和非交易數(shù)據(jù)建立評分模型，進行自動化審核。
　　
　　(4)數(shù)據(jù)共享程度和信息透明度提升，多方監(jiān)控，動態(tài)風險管理。
　　
　　02、供應鏈金融的資產(chǎn)分類
　　
　　供應鏈金融的資產(chǎn)特點：(1)貸款周期不長，貸款周期與交易周轉速度有關，平均周期在 2-3 個月左右，短至 7 天。資金需求多為臨時緊急， 如電商在雙十一之前的備貨資金需求。(2)能承擔的資金成本有限。供應鏈金融服務實體經(jīng)濟，本身業(yè)務利潤率不高，能負擔的資金成本也相應較低。
　　
　　供應鏈金融的產(chǎn)品模式大致分為四類：應收賬款融資、預付賬款融資、存貨融資以及信用貸款。
　　
　　(1)應收賬款融資：供應鏈上游的中小企業(yè)以 應收賬款進行融資，下游核心企業(yè)是還款來源。
　　
　　(2)預付賬款融資：供應鏈下游的中小企業(yè)以未來的貨物權進行融資用于支付上游核心企業(yè)的貨款，實現(xiàn)杠桿采購。
　　
　　(3)存貨融資：企業(yè)以存貨作為質押，經(jīng)過專業(yè)的第三方物流企業(yè)的評估和證明后進行融資。金融機構也可根據(jù)物流公 司的規(guī)模和運營能力，將一定的授信額度授予物流公司。
　　
　　(4)信用貸款：無須抵押物，純信用貸。
　　
　　03、供應鏈金融的盈利模式
　　
　　供應鏈金融的利差空間有限。(1)貸款利率在年化 10-18%之間。供應鏈金融的終端客戶可接受的利率水平較低。企業(yè)融資目的主要用于生產(chǎn)經(jīng)營，中小企業(yè)競爭壓力大，利潤空間小，能承擔的資金成本有限。(2)資金成本一般在 5-8%之間，銀行資金低的成本為5%。
　　
　　多元化的收入模式。作為供應鏈金融的主體，一方面需要規(guī)模效應來壓縮綜合成本率；另一方面，無論是商業(yè)銀行、電商平臺、第三方服務平臺等都需要通過增值服務拓寬收入來源。如果在產(chǎn)業(yè)鏈下游提供服務還可以結合利差較高的消費金融業(yè)務。
　　
　　供應鏈金融業(yè)務的成本構成及壓縮空間。供應鏈金融業(yè)務的成本包括營銷成本、運營成本、風險成本和資金成本四個部分組成。資金成本受市場利率水平影響，調(diào)整空間不大，其他三個部分都可通過技術手段進行成本壓縮。
　　
　　首先在運營環(huán)節(jié)采用全程電子化批量交易，實現(xiàn)動態(tài)額度自動查詢、風控自動檢查、自動計息計費、自動放款、自動清分核銷、自動記賬等。
　　
　　其次在風控環(huán)節(jié)，大數(shù)據(jù)分析企業(yè)的主體信息、貿(mào)易信息、融資信息等，通過信用畫像和決策算法，降低信息不對稱造成的風險溢價。
　　
　　是營銷環(huán)節(jié)，通過核心企業(yè)來批量獲取中小企業(yè)貸款客戶，通過企業(yè)間的貿(mào)易關系建立社交金融網(wǎng)絡，進行相互營銷。綜合來看，小微企業(yè)貸款業(yè)務的綜合成本率可從18%降低到 13-14%，三個環(huán)節(jié)的成本降低1/3左右。
　　
　　04、供應鏈金融的風控體系
　　
　　供應鏈金融的風險因素包括外生因素、內(nèi)生因素和主體因素。根據(jù)這些因素的綜合評定進行決策，確定貸款的額度、周期和費率。
　　
　　(1)外生風險也可稱為系統(tǒng)性風險，主要包括外部經(jīng)濟、金融環(huán)境或產(chǎn)業(yè)條件的變化。
　　
　　(2)內(nèi)生風險主要是供應鏈內(nèi)在結構、流程或要素出現(xiàn)問題而導致的潛在金融風險。
　　
　　(3)主體風險是指核心企業(yè)或融資需求方本身的潛在風險，因某一方采取機會主義行為導致另一方蒙受損失。
　　
　　供應鏈金融的風險管理要點：
　　
　　(1)行業(yè)理解。對垂直行業(yè)的影響因素有比較全面的認識，包括產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)格局、風險因素等。
　　
　　(2)數(shù)據(jù)為王。將大數(shù)據(jù)征信應用到小微企業(yè)貸款領域，注重歷史交易數(shù)據(jù)、外部數(shù)據(jù)積累和挖掘，動態(tài)數(shù)據(jù)的監(jiān)控。
　　
　　(3)線上、線下相結合。核心企業(yè) 的盡職調(diào)查和交易真實性審核，包括質押物的監(jiān)控。
　　
　　(4)增信手段的應 用。綜合運用擔保、無限連帶責任、風險保證金、承諾回購、購買保險 等手段進行風險控制。
　　
　　供應鏈金融風控有效性探討。
　　
　　(1)現(xiàn)階段互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融處于發(fā)展初期，一方面，核心企業(yè)的資質審核及授信仍是大部分供應鏈金融業(yè)務的主要模式，創(chuàng)新主要集中在業(yè)務流程的線上化。二是基于數(shù)據(jù)的業(yè)務模式剛起步，各平臺推進較謹慎，先對交易歷史較長、資質較好的企業(yè)開放；在行業(yè)選擇上會綜合考慮行業(yè)情況和自身能力，不會盲目擴展。因此，目前供應鏈金融業(yè)務的壞賬率水平整體較低，基本都控制在 1%以下。
　　
　　(2)展望未來，隨著供應鏈金融向長尾市場擴張，業(yè)務會呈現(xiàn)客戶分散、金額小、周期短的趨勢，整體風險水平下降。另外，大數(shù)據(jù)風控的應用會更加成熟，物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等新技術的應用能從貸前、貸中、貸后全面提升風控能力，降低欺詐風險和道德風險。
　　
　　05、供應鏈金融發(fā)展趨勢
　　
　　更多的資金會流向供應鏈金融行業(yè)，成為繼消費金融之后又一個業(yè)務增長點。互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的供應鏈金融業(yè)務量會大幅增長，但平臺數(shù)量不會出現(xiàn)類似消費金融現(xiàn)金貸的井噴現(xiàn)象，平臺數(shù)量增加有限，交易量增速會更加穩(wěn)健。資金來源多元化。應收賬款ABS 的交易結構設計不斷完善，交易場所從場內(nèi)延伸到場外。
　　
　　B2B 電商和 ERP 廠商進入數(shù)據(jù)變現(xiàn)階段。通過歷史交易數(shù)據(jù)和業(yè)務數(shù)據(jù)進行獲客及風控，從貨物質押到數(shù)據(jù)質押。綜合性電商平臺如阿里巴巴已呈現(xiàn)出快速增長態(tài)勢，但由于 B2B 業(yè)務行業(yè)多、差異大、市場分散，各行業(yè)垂直平臺亦有機會提供綜合化的服務，實現(xiàn)縱深發(fā)展。平臺類公司需要掌握更強的定價權以實現(xiàn)供應鏈金融的長遠發(fā)展。
　　
　　從資源驅動到技術驅動。利用物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等技術驅動供應鏈金融的長尾市場，提高信貸產(chǎn)品設計的靈活度。技術驅動數(shù)據(jù)共享。供應鏈金融服務平臺，多節(jié)點數(shù)據(jù)的采集和共享，業(yè)務流程線上化、標準化，透明化，效率將進一步提升。資金方和資產(chǎn)方的信息不對稱將持續(xù)改善，整合外部數(shù)據(jù)源和非交易數(shù)據(jù)。
　　
　　保險參與度提升。從貿(mào)易信用險切入，為企業(yè)提供各種財產(chǎn)保險。企業(yè)亦可通過質押保單向銀行或者保險公司申請應收賬款融資。